刘诗诗代言的玮言服饰冲刺主板：毛利率超80%，超七成营收来自线下

　　原标题：IPO雷达|刘诗诗代言的玮言服饰冲刺主板：毛利率超80%，超七成营收来自线下

　　记者|赵阳戈

　　中高端品牌女装生产商玮言服饰款款而来，拟IPO冲刺深交所主板。不过从已上市同行的业绩预告来看，2022年上半年服装业遭遇疫情蹂躏，不少公司数据惨淡，玮言服饰情况又会如何呢？

　　壮大女装上市公司阵容

　　7月5日预披露的玮言服饰，或是部分女性投资者所爱。

　　该公司主营中高端品牌女装产品，拥有EIN、PURE TEA茶愫、PLAIN PEOPLE等品牌，在海外投资了品牌RENLI SU，其中EIN品牌和PURE TEA茶愫品牌知名度较高，也是公司收入最大组成，两者的销售收入占到了公司整体销售收入的9成，其中EIN收入占70.54%。叶琳持有53.49%股份，系公司控股股东，叶琳、马忠红夫妇实际控制90%的表决权，为公司实际控制人。

　　玮言服饰已在北京、上海、深圳、广州、武汉等地开设线下销售门店133家，其中直营店62家，加盟店71家，目前在华润万象城系列店、王府井系列店、武商集团系列店、香港太古集团系列店、北京SKP系列店、九龙仓集团系列店以及全国主要城市高端主流商圈或购物中心设有终端门店，同时公司在天猫、唯品会、抖音、微信商城和京东等国内电商平台均开设了线上店铺。

　　玮言服饰的竞争对手可不少。

　　欣贺股份（003016.SZ）成立于2006年，旗下拥有JORYA、 JORYA weekend、ANMANI（恩曼琳）、GIVHSHYH、CAROLINE、AIVEI和QDA七个自主品牌。

　　地素时尚（603587.SH）成立于2002年，创立于4个品牌：DAZZLE、DIAMOND DAZZLE、d’zzit、RAZZLE。

　　歌力思（603808.SH）成立于1999年，旗下品牌：ELLASSAY、Laurèl、Ed Hardy、IRO Paris、self-portrait。

　　锦泓集团（603518.SH）成立于2003年，现有三大自主品牌TEENIE WEENIE、VGRASS、元先。

　　安正时尚（维权）（603839.SH）成立于2008年，拥有JZ玖姿、IMM尹默、ANZHENG安正、MOIISSAC摩萨克、FIONA CHEN斐娜晨五大品牌。

　　朗姿股份（002612.SZ）成立于2006年，目前运营的自主女装品牌7个：LANCY（朗姿）、LANCY FROM25（悦朗姿）、LIME FLARE（莱茵福莱尔）、liaalancy（俪雅）、m.tsubomi（子苞米，m.tsubomi品牌是于2019年通过收购的方式获得），以及重新定位后的年轻化品牌LANCY FROM25、LANCY PINK。

　　另外还有深圳玛丝菲尔时装股份有限公司、上海素然服饰有限公司、上海之禾时尚实业（集团）有限公司等。

　　超7成营收来自线下

　　数据显示，在门店坪效方面，2021年EIN门店坪效为3.63万元/平方米，即线下零售门店每平方米可以销售3.63万元的商品，同行业可比公司平均坪效为3.34万元/平方米；销售连带率方面，2021年公司门店销售连带率2.4，即公司每张零售销售单可以售出2.4件商品，高于平均数2.1；研发设计方面，2021年EIN品牌一共推出了1329个新款，高于平均值的892款。

　　新款多与玮言服饰的投入有关，2021年玮言服饰的研发费用率为4%（研发费用2526.68万元），在可比公司中排第一，平均值为2.55%。玮言服饰有104名研发设计人员。

　　界面新闻注意到，玮言服饰2021年毛利率有82.12%，这个数字也高于一众可比公司，可比公司的平均值为67.68%。对比品牌的话，玮言服饰的毛利率与地素时尚的DIAMOND DAZZLE（80.31%）和锦泓集团的VGRASS（73.99%）较接近。

　　不过，从规模上看，玮言服饰就是“小而美”的存在了，2021年的营业收入和净利润分别为5.81亿元和1.13亿元。欣贺股份2021年的营业收入和净利润分别为21.02亿元和2.87亿元。地素时尚的数据分别为28.98亿元和6.89亿元。歌力思的数据是23.63亿元和3.04亿元。锦泓集团为43.24亿元和2.24亿元。当然，锦泓集团还经营男装和童装。安正时尚2021年的营业收入和净利润分别为30.78亿元和6973万元，安正时尚服装这块的业务占比7成。最后朗姿股份的数据分别为36.65亿元和1.87亿元，其中时尚女装的收入占总数的46.15%。

　　需要指出的是，玮言服饰从2010年开始从事服装电商业务，2020年加大力度，目前也在天猫、唯品会、抖音、微信商城、京东等电商平台开设店铺，2021年的电商业务实现1.62亿元的收入，占比27.99%。也就是说，仍然有超过7成的收入，来自线下。截至2021年年末，玮言服饰有133个终端零售网点（直营门店62家，加盟店71家），湖北、浙江、陕西、广东、河南等地门店数量较为集中，线下占主导也意味着，当疫情来袭，业绩影响会比较明显。

　　比如2020年，根据国家统计局数据显示，2020年初疫情严重影响了我国商品零售和服装类商品零售的增速，其中限额以上服装类商品零售增速在2020年3月跌至最低的-36.9%。玮言服饰也是如此，2020年上半年尤其是第一季度，部分工厂停工停业，大部分居民减少户外聚集活动，国内大型商场、购物中心等场所开店时间延后甚至停止运营，线下客流量受到较大冲击，公司经营受新冠疫情影响较大。2019年至2021年，玮言服饰线下渠道实现收入占比分别为81.53%、67.47%、72.01%，2020年线下直营门店和加盟门店的数量也下降明显，数据显示，2019年曾有158家，2020年降到124家，2021年才恢复为133家。

　　受疫情影响，2019年至2021年玮言服饰营业收入分别为4.68亿元、4.41亿元、5.81亿元，先下降后增长，净利润分别为5116.77万元、8294.39万元、1.13亿元，2020年公司期间费用较2019年有所下降，稳住了业绩趋势。

　　这一次，玮言服饰计划募资逾4个亿，其中投入最多的，就是“营销网络建设和品牌推广”，拟投入金额1.52亿元。据玮言服饰介绍，该项目拟在全国多个城市扩大公司的营销网络布局，新建40家直营店。

　　2021年-2022年，公司邀请刘诗诗担任EIN品牌代言人。

　　2022年上半年行业不容乐观

　　来到2022年，从各家可比公司的披露来看，似乎上半年行业也不容乐观。

　　日前，歌力思披露预减公告，公司预计2022年上半年净利润4700万元左右，预计同比减少1.39亿元左右，减少幅度74.79%。

　　歌力思表示，公司各品牌定位高端，旗下门店在受疫情影响严重的上海、北京、深圳、广州等地区占比高，疫情期间店铺经营均受到严重影响；今年上半年欧美的防疫政策较去年同期明显放松，IRO Paris在欧美市场的零售有良好的回升，但受俄乌局势影响供应链发货及欧元汇率下跌等影响，批发收入下降。同样受到俄乌局势等地缘政治因素影响，海外物流时效变慢，国际供应链发货节奏受到明显影响，且国际物流运输费用上涨较多，这些都影响到了销售。

　　锦泓集团也预计2022 年半年度实现归属于母公司所有者的净利润约3373万元到4123万元，与上年同期相比，将减少约9202万元到9951万元，同比减少约69%到75%，其中一个主要原因便是，2022年上半年，受新冠疫情反复的影响，线下销售受到较大影响。

　　安正时尚预计自己上半年的净利润为1500万元至2100万元，同比减少幅度高达73.83%至81.31%，安正时尚仍然将矛头指向了疫情，由于全国新冠疫情防控形势严峻复杂，国内多个省市发生本土聚集性疫情，其中，公司线下店铺较多的西北、江浙、东北区域，受疫情冲击较大，致使门店销售情况受到较大不利影响。

　　同样朗姿股份也预计上半年将大幅下滑，预计盈利800万元至1200万元，公司提及受到疫情影响，女装和医美板块线下部分门店和营业机构暂时性停业。

　　在这种背景下，规模相对更小的玮言服饰，2022年上半年的经营情况又如何呢？