水发燃气4.58亿收购加码主业，负债率超60%拟募1.1亿偿债减压

　　来源：长江商报

　　长江商报消息 ●长江商报见习记者徐阳

　　行业高景气下，水发燃气（603318.SH）推出资产并购加码产业链布局。

　　9月15日晚，水发燃气公告，拟发行股份购买水发控股持有的鄂尔多斯水发40.21%股权，交易作价4.58亿元；同时，拟募资不超过1.1亿元用于偿还有息负债。

　　鄂尔多斯水发原本是水发燃气的全资子公司，2020年，为缓解公司资金压力，改善财务状况，公司控股股东水发控股出资4.5亿元对鄂尔多斯水发进行增资。自此以后，水发燃气发展迅速，并实现净利转亏为盈。此次收购完成，水发燃气将实现对鄂尔多斯水发的全控。

　　目前，水发燃气以“三架马车+科创平台”的发展战略，推动业绩增长。2022年上半年，公司实现营收15.78亿元，同比增长88.46%；净利润3259万元，同比增长11.96%。公司资产负债率同比提升8.44个百分点达60.01%。

　　拟实现全控鄂尔多斯水发

　　根据公告，水发燃气拟发行股份购买水发控股持有的鄂尔多斯水发40.21%股权，交易对价为4.58亿元，按照发行价格6.06元/股，公司拟向交易方发行股份的数量为7552.63万股。

　　水发控股系公司控股股东水发众兴的控股股东，因此本次交易构成关联交易。本次交易完成后，水发燃气持有鄂尔多斯水发燃气100%股权，公司主营业务得到进一步巩固和加强，增加公司对天然气产业链的布局。

　　本次交易标的鄂尔多斯水发是水发燃气LNG板块的主要生产单位，在“碳达峰、碳中和”背景下，其LNG产量与营业收入快速增长。2021年成功从BOG中提取氦气，目前已实现LNG氦气联产。

　　长江商报记者注意到，鄂尔多斯水发原本是水发燃气的全资子公司，为了缓解水发燃气和鄂尔多斯水发资金压力，水发控股在2020年12月以货币4.5亿元认购鄂尔多斯水发注册资本3.38亿元，占增资完成后鄂尔多斯水发注册资本的40.21%。

　　此次交易，水发控股承诺，2022年至2024年，标的公司实现的扣非归母净利润分别不低于2461.11万元、2478.48万元、3304.71万元，业绩承诺期内合计扣非归母净利润不低于8244.29万元。此外，水发控股还做出了业绩承诺期满后的减值补偿承诺。

　　经营现金流连续三年半为正

　　资料显示，水发燃气于2002年成立，2015年4月在上交所主板上市，2019年6月，公司易主水发众兴集团，由山东省属国企水发集团正式控股。此后，公司主业从燃气设备制造为主转变为包括LNG业务和城镇燃气运营为主，燃气设备制造为辅的运营模式。

　　长江商报记者发现，易主后的水发燃气盈利能力提升。2019—2021年，公司分别实现营收3.24亿元、11.33亿元、26.08亿元，净利润-1.20亿元、2392万元、4122万元，扣非净利润-1.22亿元、1889万元、2699万元。

　　在此期间，水发燃气积极对外并购，相继收购了银川中油、子长华成、淄博绿周能源、高密豪佳燃气、辽隆圣峰、铁岭隆圣峰等多家公司股权，完善产业链。而本次完全控股鄂尔多斯水发，将助力公司LNG业务发展，增厚未来业绩。

　　借助并购标的驱动，持续聚焦主业发展，水发燃气业绩增长。今年上半年，公司实现营收15.78亿元，同比增长88.46%；净利润3259万元，同比增长11.96%；扣非净利润2807万元，同比增长11.69%。其中，公司LNG业务营收达11.9亿元，营收占比75.40%。

　　与经营业绩高速增长相对应的是，水发燃气现金流状况较好。2019—2022年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额分别为7084.84万元、1.77亿元、2.17亿元、2.72亿元，同比增长202.78%、149.71%、22.66%、81.18%。

　　值得注意的是，近年来，水发燃气资产负债率持续处于高位，今年上半年资产负债率同比提升8.44个百分点达60.01%。截至2022年6月底，其短期借款、一年内到期的非流动负债、长期应付款分别为4.86亿元、2.06亿元、6.03亿元，而货币资金仅有3.89亿元。

　　在此情况下，水发燃气本次也拟向不超过35名符合条件的特定投资者非公开发行股份募集配套资金总额不超过1.1亿元偿还有息负债，减轻债务压力，降低财务杠杆和经营风险，为公司发展布局奠定基础。